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券商研報普遍看好 明年股市牛氣沖天?

90体育比分 www.079585.live 2019-12-31 10:48:55 來源:亞匯網 作者:陌塵 打印 字號:  

   每到年底,各大券商都要對來年的股市走向和掘金方案進行分析把脈,今年也不例外。隨著2019年中國股市笑傲全球已成定局,在2018年四季度準確預判到今年反彈的各大券商信心爆棚,再次出現了高度一致喊“牛市”的現象。不過有業內人士認為,明年上證指數能不能突破3200點,還有待進一步觀察分析。

   券商研報多數認為2020年股市走向樂觀

   有券商稱滬指有望達到3700點

   記者隨機篩選的19家券商的2020年研判數據顯示,一共有14家券商表示了“樂觀”的態度,僅2家維持“中性”,3家趨于“謹慎”,沒有券商對2020年的市場行情表示不看好。

   其中,聯訊證券認為2020年上證指數有望達到3700點位置,太平洋證券認為2020年核心波動區間是3200-3600點,國金證券傾向于2800-3500點波動。那么,券商們對明年股市運行的判斷邏輯是怎樣的呢?記者整理選取了其中12家公司的研判報告內容呈現給讀者:

   【中信證券】

   2020年A股盈利增速筑底后將穩步回升;二季度穩增長政策將發力,資本市場改革突進;內外流動性全年趨于寬松,二三季度相對更好;外部擾動主要體現在下半年。產業資本迎來中期拐點,外資流入主動性增強——兩者有望成為A股增量資金的主要來源。

   【華泰證券】

   海外負利率、國內庫存周期回補、結構性通脹回落、改革開放繼續深入、5G終端設備的周期性更新和當前A股估值水平,決定了2020年主要指數運行中樞將高于2019年,待驗的三個變量——“美國經濟Q3或軟著陸”“國內下半年廣義制造業投資增速或回升”“軟件領域自主可控或有突破”或將提升指數空間,預計全年A股凈利潤增速10.9%、滬深300估值提升空間10%以上。

   【天風證券】

   根據盈利預測模型,非金融A股2020年凈利潤累計同比增速在7%左右,屬于小幅改善;從估值的角度來說,政策的放松是“抵抗式托底”而不是“大開大合式的刺激”,同時從增量資金來看,量可能并不多,相反再融資、IPO、產業資本減持的吸血可能會形成比較多的負面影響,很難支持估值的趨勢性全面抬升。全面牛市的基礎尚需等待,少部分公司牛市的格局大概率延續。即將到來的Q1,專項債的集中發行如果配合相應的貨幣寬松,那么在這樣的窗口期里面,金融、地產、周期可能迎來估值修復的機會。從2017年外資入市元年開始到2019年Q2,少部分公司牛市的推動力主要是白馬龍頭,進入2019年Q3,推動力逐步切換,隨著5G科技產業周期的爆發,科技龍頭可能成為超額收益的主戰場。

   【聯訊證券】

   歲末年初將迎來政策密集期,行情有望被點燃,因此預計2020年有望挑戰3700點區域,其中上半年行情更為確定。風險溢價積極:外部友好中美進入第一階段簽約。盈利端短期見底,信用、財政方面有望發力。

   【中金公司】

   市場整體估值不高,流動性可能先緊后松?;ι?00向前市盈率估值修復10倍左右,低于歷史均值0.5倍標準差,但成長價值、“新”與“老”估值分化顯著。

   【國海證券】

   2020年股市以震蕩為主基調。當下經濟轉型階段對股票市場影響最大的是估值而非盈利,所以流動性預期和市場風險偏好波動將主導全年行情。預計明年股市將震蕩為主,先抑后揚。

   【中原證券】

   2020年A股將震蕩上行,有望迎來牛熊切換。在內外貨幣政策保持寬松、資本市場改革開放加快推進的環境中,2020年A股中樞將震蕩上行,補庫存將決定牛熊切換時點,以估值驅動為主,業績驅動跟進,全年走勢預計前低后高。

   【海通證券】

   2019年1月14日上證指數已從2440點開啟了新一輪牛市。牛市有三個階段,目前是第二個階段,基本面和政策面共振,盈利和估值戴維斯雙擊,目前政策面確認,預計基本面3Q見底之后回升。第二階段上漲期間行業分化源于盈利彈性差異,最近兩個月結構性行情分化正是因為盈利差異。

   【太平洋證券】

   預計2020年CPI前高后低,上半年滯漲下半年通縮,Q1豬價見頂后,貨幣寬松空間打開,將利好銀行地產等權重估值板塊的修復,帶動上證指數突破3200點。疊加5G產業鏈業績加速增長,形成戴維斯雙擊引領滬指逼近3600點。

   【新時代證券】

   2020年A股可能會出現2010年以來第一次戴維斯雙擊。經濟下行的末端和經濟企穩復蘇的初段,股市大多是所有金融資產中表現得最好的。雖然此時盈利數據還比較差,但是已經有越來越多的行業出現改善的邏輯和跡象,盈利預期上行推升股價。

   【國金證券】

   由“反復筑底”到“結構牛市”。上半年“通脹對貨幣政策的制約”以及“投資者交易結構較為趨同”,使得A股處于反復震蕩的走勢,相對看好2、3、4月份走勢。整體來看,2020年A股機會遠大于風險,預計滬深300年化收益率15%左右,上證指數波動區間2800-3500點。

   【東方證券】

   2020年依然會呈現出較為明顯的結構性行情,龍頭股的趨勢不會結束,而成長股的趨勢則漸漸興起,全年結構性機會可期。

   專家觀點

   2020年不太可能突破3200點

   月線“雙頭”劍指2179點

   “資本市場多空博弈,最怕的就是觀點高度一致!估計2020年A股市場將以單邊下跌為主基調,明年不太可能突破3200點?!苯郵薌欽卟煞玫母歡ψ使芫醚Ъ依釵謀硎?。

   李維夏介紹,年K線決定了3288點是中期大頂。2019年上證指數的高點和低點均比2018年要低,但2019年全年的成交量卻比2018年放大了40%,說明了什么呢?說明很多高管大股東借助反彈的東風趁機套現了,而不是低位抄底行為。除此之外,上證指數今年誕生了30年均線?;毓死坊岱⑾?,上證指數5年均線誕生時對應的是325點“世紀大底”和1052點“中期頂”,10年均線誕生時對應的是1047點“長期底”和1756點“階段頂”,20年均線誕生時對應的是3478點“長期頂”。因此結合上面的量能分析,可以確定3288點一定是“中期大頂”,2020年不可能突破這個高點。

   其次,短線“頭肩底”量度升幅限制多頭空間。上證指數自今年5月以來,構筑了一個非常明顯的“頭肩底”形態,其量度升幅是2857.32+3042.93-2733.92=3166.33點,遠遠低于3288點頂部,甚至低于2010年11月11日中小板見頂時對應的上證指數3186.72點心理關。這意味著,上證指數或許沒法拿下3200點,更甭提3288點了。

   然后,周線或月線級別的“雙頭”指向2179點。既然理論上不支持上證指數突破3288點,那么該指數周K線或者說月K線就是一個“雙頭”形態。按照“頸線位*2-左頭=量度跌幅”的理論,上證指數的目標位是2733.92*2-3288.45=2179.39點,剛好位于2008年10月-2013年6月“1664-1849兩點連線”位置。

   最后,開啟新一輪牛市的必要條件之一是跌破所有均線。理論上講,砸破所有大周期均線不一定會迎來牛市,但迎來牛市的必備條件之一是砸破所有均線。今年上證指數誕生了30年均線,也就是說只有當30年均線被砸穿后,新一輪牛市才可能應運而生。

   而對于券商研判觀點一致的現象,李維夏指出:“券商研判高度一致,其結果往往有兩種:一種是股市直接反其道而行之。但還有一種可能,那就是股市‘先給一顆糖,再來一巴掌’。什么意思呢?舉兩個例子:2003年11月上證指數跌破1339點和1311點底部時,很多券商認為大牛市拉開了序幕,結果上證指數持續逼空5個月至1783點后,一路狂跌到998點才開啟牛市。更為典型的案例是2014年3月-6月2000點時,各大券商對股市的觀點突然從悲觀迅速轉為樂觀,大牛起航的呼聲不絕于耳。于是,上證指數在1年的時間漲到了5178點后,僅用了18天就洗掉了近半年的漲幅。就目前市況來看,出現第二種情形的概率并不大,股市直接與券商預期反道而行的可能性要大得多。估計這波反彈到春節后,投資者就得做好單邊下跌的準備了?!?

關鍵詞: 券商 CPI IPO 金融


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