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瑞達期貨:期現油弱粕強,菜粕看漲菜油震蕩

90体育比分 www.079585.live 2019-12-31 17:07:08 來源:亞匯網 作者:如霜 打印 字號:  

   盤面情況:12月31日,菜籽合約交易冷清,不宜操作。菜粕2005合約縮量減倉收漲1.22%,期價最高報2334元/噸,最低報2314元/噸,收盤價報2327元/噸;成交量678588手,持倉量522930手,-7794手;RM5-9月價差-41元/噸,-6元/噸。菜油2005合約震蕩減倉收陰0.05%,期價最高報7770元/噸,最低價7676元/噸,收盤報7720元/噸;成交量235352手,持倉量229036手,-5780手;OI5-9合約價差+132元/噸,+5元/噸。

   市場報價:根據天下糧倉數據,12月31日,進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報價7985元/噸,+0元/噸,菜粕現貨報價2260元/噸,+4元/噸。

   消息面:1、周五,洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤下跌,因為加元匯率走強。截至收盤,1月期約收低4.90加元,報收463.80加元/噸;3月期約收低3.80加元,報收474.20加元/噸;5月期約收低3.80加元,報收483.40加元/噸。

   倉單:周二菜粕倉單量報1000張,當日增減量+0張,有效預報0張;菜油倉單量報6649張,當日增減量+0張,有效預報200張。

   庫存:根據布瑞克數據,截至12月27日沿海地區油菜籽庫存報10.3萬噸,周環比減少4.7萬噸,周度庫存數據繼續回落,整體處于歷史明顯偏低水平;菜籽油廠開機率穩中有降報9.38%,去年同期開機率報22.24%,同比下降57.8%,周環比回升11.93%,而四季度油菜籽進口量整體偏少,預計原料供應偏緊將繼續限制開機率處于歷史極低水平;截至12月20日,油菜籽進口船報數據1月報15萬噸,2月報9萬噸,去年同期進口預報量分別為51萬噸和24萬噸,油菜籽進口量縮減預期維持不變。

   截至12月27日,沿海地區菜籽油庫存報6.65萬噸,環比上周增加0.74萬噸,華東地區庫存報27.46萬噸,環比減少1.25萬噸,沿海地區未執行合同報9.1萬噸,環比增加0.31萬噸。菜籽油廠開機率穩中有漲報9.38%,入榨量報4.7萬噸,周漲幅11.90%,預計1月開機率仍將維持偏低水平,由于原料偏緊冬季油脂消費轉好菜油期現價格走高,當前加拿大進口菜油鄭盤套保利潤維持歷史高位水平,盤面給出直接進口菜油的利潤空間,未執行合同穩中稍增且庫存稍減,顯示當前高價市場預期未來需求尚可。

   截至12月27日,福建兩廣地區菜粕庫存報1.6萬噸,周環比增幅45.45%,未執行合同報7.3萬噸,周環比降幅5.8%,菜籽油廠開機率穩中有降仍處于歷史極低水平,菜粕庫存明顯回升而未執行合同小幅減少,整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱,合同數據顯示未來需求相對平穩。

   總結:國際原油期價回升,預計對具有生物柴油概念的菜油期現價格支撐轉強;整體來看,豆菜油及菜棕油價差處于歷史顯著偏高水平,利好豆棕油替代性消費;據海關數據顯示,2019年1-9月我國共進口油菜籽234.95萬噸,較去年同期下降35.26%;即使中加關系能出現好轉,根據船期來看,12月我國油菜籽供應偏緊格局難有改善。

   從加拿大ICE油菜籽各合約月份期價近弱遠強的走勢來看,加拿大市場預期我國限制進口油菜籽的政策或將持續至四季度,加拿大油菜籽存在減產預期導致遠月期價更高,同時陳季菜籽大量集中在農場而非商業庫存,農戶資金壓力較大,當前收割已經接近尾聲;另外主要合約間高低價差環比稍有走擴,顯示當前加拿大國內預期遠月油菜籽需求或有好轉。

   操作建議:技術上,菜籽合約交投清淡,不建議交易;雖然飼料需求環比去年明顯偏弱,但原料供應受限,且水產養殖轉入淡季菜粕需求尚可,預計未來菜粕進口量仍存在增量空間;菜粕05合約有望上行測試2450元/噸壓力情況;考慮到原料供應偏緊且冬季油脂消費好轉,近期菜油去庫存進程有所加快,期價下方存在一定支撐,而供應增量主要看向進口,當前盤面給出直接進口利潤且利好替代消費,同時油脂間價差偏大利好替代消費,預計短期菜油走勢高位承壓,菜油倉單減少帶來一定挺價因素,預計菜油05合約短期陷入區間震蕩。

關鍵詞: 加元 IC


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