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半導體指數基金風口扎堆:最高半年收益55% 挑哪只?

90体育比分 www.079585.live 2019-12-31 15:45:02 來源:亞匯網 作者:如霜 打印 字號:  

   12月以來,半導體板塊領漲市場。乘著半導體的風,國泰CES半導體ETF(512760,場內簡稱半導體50)向著30億元規模大關奔去。國聯安也有一只中證半導體ETF(512480,場內簡稱半導體),最新規模近7億元。日前,華夏國證半導體芯片ETF(159995)正在發行。

   半導體基金這么多,該怎么選擇呢?界面新聞測評如下:

   從上表可以看到,這三只基金都沒有選擇打價格戰,管理費都是0.5%/年。那么,這三只基金最大的看點就在于追蹤標的之間的差別。

   國泰和國聯安基金的成立時間接近,并且同一天上市,而國泰的半導體ETF規模一馬當先,甩開國聯安好幾條街。從業績表現可以看到,兩只基金成立以來回報差距有點大:國泰的漲幅55%,國聯安的漲幅為43%。而這背后的主要原因就在于追蹤指數的不同。

   如果說買股票就像自己買菜做飯,指數基金就像自助餐。而同一主題的不同指數基金,就像不同餐廳出品的自助餐。究竟哪個自助餐更合適呢?我們來看一下這三只基金追蹤的標的具體情況:

   國泰CES半導體ETF,追蹤的是中華交易服務半導體行業指數(簡稱“中華半導體”,指數代碼:CESCSC)。

   國聯安中證半導體ETF,追蹤的是中證半導體指數(簡稱“中證半導”,指數代碼:931081)。

   華夏國證半導體芯片ETF,追蹤的是國證半導體指數(簡稱“國證芯片”,指數代碼,980017)。

   下面是三只指數的編制思路:

   一、中華半導體

   樣本空間:在審核截止日,股票必須上市超過三個月;及非 ST、*ST

   股票,非暫停上市股票;及最近一年無重大違法違規事件、財務報告無重大問題。半導體行業的選擇:樣本股的主營業務收入須來自半導體材料、設備、設計、制造、封裝或測試;

   市值:剩余樣本股按照日均市值由高至低排名, 選取前50 名作為指數樣本。樣本股權重不超過 10%。

   二、中證半導體

   (1)在中證全指樣本空間內,按照過去一年日均成交金額由高到低排名,剔除流動性排名后 20%的股票;

   (2)將涉及半導體設計、制造、應用與設備生產的上市公司股票納入半導體主題;

   (3)按照過去一年日均總市值由高到低排名,選取不超過 100 只上市公司股票作為樣本股。

   三、國證半導體

   先確定選樣空間。在滬深兩市上市,且滿足以下條件:非ST、*ST;上市時間超過六個月;公司最近一年無重大違規、財務報告無重大問題;公司最近一年經營無異常、無重大虧損;考察期內股價無異常波動;公司業務范疇屬于芯片產業中的材料、設備、設計、制造、封裝、測試等。然后按照成交額和市值選出25只股票,采用派氏加權法。

   從編制方案我們可以看到幾點:

   一是風險防范。中華和國證半導體指數都對公司的基本面提出了一定要求,國證的更細致一些。而中證半導體指數完全沒有要求。

   二是成分股數量。中華選取50只,中證選取100只,國證選取25只。實際上,從現有的成分股數量來看,也是中華半導體最多,有50只。中證半導體其次,有44只成分股。國證半導體最少,只有25只。相較而言,國證半導體指數更有精選的意味,成分股更集中,也意味著權重較大的幾只股票都指數走勢影響較大。

   三是涵蓋范圍。三者的表述略有不同,中華半導體的是“樣本股的主營業務收入須來自半導體材料、設備、設計、制造、封裝或測試?!敝兄ぐ氳繼宓氖恰吧婕鞍氳繼逕杓?、制造、應用與設備生產”。國證半導體的是“公司業務范疇屬于芯片產業中的材料、設備、設計、制造、封裝、測試等?!?

   別小看了以上表述中的小小不同,這直接影響了三只指數在成分股選擇上的差異。界面新聞梳理發現,三只指數對半導體相關行業的涵蓋標的,甚至對半導體本身的涵蓋標的都不同。

   按照wind的行業分類,中證、國證、中華三只指數的成分股主要分布在半導體與半導體生產設備、材料、技術硬件與設備、資本貨物等行業。其中半導體與半導體生產設備的行業占比分別為78%、83%、86%。中華半導體在涵蓋范圍中強調“主營業務收入需來自半導體等”,它的半導體含量也是最高的。

   對于半導體業務較少的公司,三只指數的意見并不一致。如京東方A(4.540 -0.02 -0.44%)(000725.SZ),在中證半導體的成分股中,赫然占據了8.8%的比例,而另外兩只指數沒有納入該股;三安光電(18.360 -0.24 -1.29%)(600703.SH),只有中華半導體指數沒有納入。

   對成分股的不同認知,讓三只指數在走勢上也出現了較明顯的差異:

   截取各個階段業績可知,今年以來,過去3年、5年、8年,表現最好的都是國證芯片指數(白色曲線)。

   綜上,國證芯片指數過往歷史表現比中證和中華指數更好,在成分股的篩選上相對嚴格,權重股對指數走勢影響最大。而中華半導體指數的“半導體”含量相對更高一些。

   值得一提的是,除了華夏基金正在發行國證芯片指數ETF,廣發基金與鵬華基金也申報了國證芯片ETF,目前尚未發行。

   不過,國泰的半導體指數基金已經占據了明顯的規模和先發優勢。對于ETF投資者來說,場內流動性和對指數的跟蹤精度也是重要的考量因素?;?、廣發和鵬華基金想要后發制人,恐怕比較難。

關鍵詞: ETF


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