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特朗普赦免的這個男人,華爾街一代梟雄!

90体育比分 www.079585.live 2020-02-22 11:21:39 來源:90体育比分 作者:斯嘉麗 打印 字號:  

當地時間18日,美國總統特朗普赦免了上世紀80年代內幕交易丑聞代表人物、前“垃圾債之王”邁克爾·米爾肯(Michael Milken)。

白宮給出的理由是米爾肯為癌癥研究做出了巨大貢獻。

對投資者來說,米爾肯是上世紀80年代——俗稱“貪婪十年”里的風云人物,同期代表還有“狼王”伊坎。垃圾債市場興起近半個世紀背后,繞不開的名字只有一個——米爾肯!

但他明明是個金融從業者,卻被評為改變醫學的杰出貢獻者,這則消息讓美國人摸不著頭腦,也令美國左派媒體震怒,認為特朗普在向美國傳遞“金錢可以買通司法”的信號。

《華盛頓郵報》更是諷刺道:“在本屆政府的領導下獲得如此殊榮,米爾肯又成了有錢,又有人脈的罪犯?!?br />
這不禁讓人好奇,米爾肯到底是哪路“神仙”,有錢有人脈到能使特朗普推磨?


01
米爾肯是誰?

現年73歲的米爾肯是上世紀80年代,俗稱“貪婪十年”的代表人物,曾任投資銀行德崇證券(Drexel Burnham Lambert)的債券部門主管,可以說垃圾債市場是他一手建立起來的。

1987年上映的電影《華爾街》中的大反派戈登·蓋科的原型不是別人,正是米爾肯!



1990年,被指控進行內幕交易的米爾肯最終在法庭上認罪6項罪名,包括他在擔任投資德崇證券債券部門主管期間犯下的證券欺詐、郵件欺詐、隱藏會計記錄、幫助委托人逃稅等,最初被判入獄10年,并???億美元。

但因與政府調查員合作,他在服刑2年后就被釋放。



1993年,出獄后的米爾肯被診斷出罹患前列腺癌,只剩下18個月的壽命,但他奇跡般康復了。

之后的米爾肯性情大變,成為一名慈善家,創立了醫學慈善基金會,致力于研究黑色素瘤、癌癥和其他威脅生命的疾病。

《財富》雜志曾稱米爾肯為“改變醫學的人”。


02
“垃圾債之王”的成名路

1946年,米爾肯出生在美國加利福尼亞的一個中產猶太家庭,據稱他從小就對數字特別感興趣,心算能力驚人。

1968年,米爾肯從加州大學伯克利分校工商管理專業畢業,隨后進入賓夕法尼亞大學沃頓商學院,1970年以全優的成績獲得MBA學位,娶了高中時期的戀人,并加入德崇證券。

那個年代的華爾街抵押債券市場被所羅門兄弟和第一波士頓公司牢牢控制,垃圾債入不了他們的法眼。

但米爾肯很早就發現,在選擇貸款或投資對象時,投資者只關注那些過去表現好的藍籌公司,而對于那些暫時收益不佳,但潛力巨大的公司卻視而不見。

通過歷史數據的研究,他發現多元化的長期低級別債券投資組合不僅能帶來更高的回報,而且風險也不大,受此啟發,米爾肯開始了他的垃圾債投資之路。

當時的垃圾債市場流動性匱乏,但米爾肯對垃圾債發行公司的經營狀況、償債能力等做了大量深入研究,從中挖掘盈利前景,并低價買入。

深入的分析令他經手買賣的垃圾債年收益率達到50%,與此同時他還四處游說,尋找愿意購買垃圾債的人。



由于米爾肯記憶力驚人,總是知道誰手里有什么債券、出價多少、到期收益率多高,慢慢客戶開始對他的投資建議言聽計從,不少膽大的保險公司、養老金管理公司都成了米爾肯的專門客戶。

當時第一投資者基金接受了米爾肯的意見,堅定持有這些垃圾債券,該基金也在1974年至1976年連續三年成為全美業績最佳的基金。

借此機會,米爾肯的債券部門轉型成為了垃圾債包銷市場,專門為那些新興公司甚至高風險公司籌措資金,盤活了垃圾債市場一直被詬病的流動性,也助推垃圾債成為投資者追逐的投資工具,導致其他投行也爭相介入。

到1977年,米爾肯的業務市場份額已占到垃圾債市場的25%。



不過,米爾肯的頂峰時期還沒到來,真正推動全美掀起垃圾債熱潮的,是之后杠桿收購的興起。

1981年,美國國會通過了法律為個人退休金賬號提供稅收庇護,突然增加的退休基金為融資市場提供了雄厚的資金來源。

投資銀行和米爾肯都看中了這一機會,想把垃圾債券變成企業并購的融資機制,有些策劃杠桿收購的投資銀行發現許多企業有很好的現金流,便同米爾肯商量,嘗試用發行垃圾債券來收購這些現金流充足的企業,也是從這個時候開始,“舉債收購企業”這一概念從荒誕變為了現實。

具體做法是,德崇證券公司出具一封“高度信任保證信”,同意為某項企業收購提供資金。

這就意味著德崇證券公司敢于包銷為收購企業而發行的垃圾債券,就使企業兼并與收購重組中最難的一個融資環節,變得輕而易舉,甚至中小企業對大企業也可以進行“蛇吞象”的杠桿收購。

1980年代,CNN、時代華納(Time Warner)、MCI電訊公司等高風險技術公司的融資很大程度上都要歸功于米爾肯。

以至于有人認為,上世紀80年代以來美國高新技術的發展離不開米爾肯,因為他解決了高風險技術公司在資本市場的融資難問題。

到1980年代中期,美國各公司發行的垃圾債規模達到1700億美元,其中德崇證券公司發行了800億美元,幾乎占到半壁江山。

德崇證券的凈利潤也從10億美元翻了四倍,超過40億美元,一舉成為華爾街盈利最高的公司,米爾肯被冠上了“垃圾債之王”的稱號。


03
跌落神壇

1984年12月,米爾肯策劃了使他名聲大振的皮根斯襲擊海灣石油公司的標購事件。

標購雖未獲成功,卻證明了米爾肯有在數天內籌集數十億甚至上百億美元的能力。

與此同時,他的個人收入也隨之飚升——僅1986年一年的交易傭金收入就達到5.5億美元。

5.5億美元什么概念?當時福布斯排名靠前的富豪總身家也才三十億美元,這還是多年積累的財富。

樹大招風,當時就已經不斷有人狀告米爾肯違法經營,已為他最終跌落神壇埋下伏筆。

在經濟蓬勃發展時期,垃圾債的高收益很容易讓人忘記其“垃圾債”本質,特別是對城鎮銀行和儲貸機構來說,他們沉迷于賺取垃圾債的高收益和儲蓄低利率之間的利差,認為能躺著賺錢,但忽視了垃圾債的風險。

但當經濟增速開始放緩,過多過濫的垃圾債問題逐步積累爆發,違約率開始急劇上升,最終成為1987年股災的導火索之一。

垃圾債泡沫破裂后,一大批中小銀行申請破產,淪為犧牲品。

1989年10月,美國總統老布什簽署了“金融機構改革、恢復和強制法案”,徹底重組了儲貸機構。為此,美國政府付出了1660億美元的救助成本,1800余家儲貸機構破產,數百人認罪獲刑,其中就包括米爾肯。



1990年,法庭確認米爾肯的6項罪名,包括掩蓋股票頭寸、幫助委托人逃稅、隱藏會計記錄。

德崇證券也在他入獄后不久申請破產,自此成為江湖傳說。


04
深厚的人脈

米爾肯一手建立的垃圾債市場,一度“救”過特朗普。

上世紀80年代,特朗普迎來了自己無限風光的時代,在紐約搞地產大獲成功后轉戰大西洋賭城,并開下??誄埔ㄈ瀾繾詈闌畝某 疤┘Аぢ砉?。

這個賭場光初期投資就高達10億美元,為此特朗普發行了6.75億美元,利率達到14%的垃圾債,“泰姬·馬哈爾”賭場最終得以建成。



可以說,如果沒有米爾肯一手做大的垃圾債,特朗普的地產大亨夢并不見得會如此順風順水。

除了特朗普,共和黨大佬羅姆尼(Mitt Romney)也蒙受米爾肯的“恩惠”。80年代羅姆尼成立私募公司貝恩資本(Bain Capital)時,米爾肯就給他提供了3億美元融資。

米爾肯曾尋求比爾克林頓在在2001年離任總統前給予他特赦,但此舉遭到執法部門強烈反對,最終未果。

不過值得注意的是,雖然白宮還了米爾肯“清白身”,但由于監管機構的民事訴訟與美國司法部的刑事訴訟分屬不同領域,此次赦免并不影響米爾肯終身禁入證券市場的禁令。

  

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關鍵詞: 美元 債券 石油 金融


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